年末にかけ上値試す 2025年07月17日 14時29分
東洋証券ストラテジスト大塚竜太氏
トランプ米政権による高関税政策などの材料を織り込みながら、年末にかけて徐々に上値を試す展開を予想している。
市場では参院選は与党敗北がメインシナリオになっている。日経平均株価が４万円付近で踏みとどまるなど足元で底堅さを見せる背景には、与党敗北を受けた政策の変化や、新たな仕組みの構築へ期待感もあるのだろう。トランプ関税の影響も、すでにある程度株価に織り込まれていると考えられる。高関税を見据えたサプライチェーン（供給網）再構築など新規投資の話題も出ており、悪い影響ばかりではない。変化に耐えられる企業がこれまで生き残り、今後も生き残ることができる。
企業の４～６月期決算では米関税の影響は把握し切れず、夏場の日経平均は４万円を意識しつつもみ合いそうだ。中間決算では関税の影響がより明確になり、来期業績への期待も生じて、年末には４万２０００円程度まで上昇し得るとみている。