FEDウォッチ

［ゴールデンチャート社］　2023年６月16日

　米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は６月１４日、利上げを見送り、フェデラルファンド金利（ＦＦ金利）を５～５．２５％に据え置く決定をしました。また、ＦＯＭＣは委員会参加メンバーが提示した「経済・政策金利見通し」を公表しました。それによると、２０２３年末のＦＦ金利の予測中央値は５．６％で、前回３月の予測値から０．５％上方修正されています。経済情勢が現状のまま推移すれば、年内に０．２５％の利上げが２回実施されることが想定されます。年内、ＦＯＭＣは４回開催予定（７月、９月、１１月、１２月）ですが、次回７月２５日、２６日の会合での決定内容が注目されます。

　ＦＯＭＣは今回の経済見通しの中で、２０２３年の実質ＧＤＰ成長率の予測値を１．０％と前回３月時点から上方修正、失業率は４．１％に下方修正、雇用の増加が堅調な中、米国経済の先行きに楽観的な見方を示しました。問題なのは、インフレ率で、ＦＯＭＣが特に注視しているＰＣＥ（個人消費支出）物価指数の２０２３年末の予測中央値は３．２％と若干下方修正されたものの高止まり、変動が激しい食品とエネルギーを除いたコアＰＥＣは３．９％と上方修正されています。直近のコアＰＣＥでも、依然として改善の兆候は見えていません。パウエル議長は記者会見のスピーチの中で、「インフレ率は昨年半ば以降、いくらか緩やかになっていますが、インフレ圧力は依然として高く、インフレ率を２%に戻すプロセスは長い道のりにあります」と述べています。今後のＣＰＩ（消費者物価指数）、ＰＣＥ物価指数の動向が注目されます。

　ＦＦ金利予測値の分布を表わすドットプロットは、２０２４年、２０２５年のところで上下に拡散していますが、この間、大筋で利下げが進行していくとみられるものの、参加メンバーの見解は大きく分かれていることが読み取れ、利下げの軌道がどんな道筋となるか依然として不透明感があります。

　　　　※ FRB発表のProjection Materials からゴールデンチャート社が作表

（H・N）

［ゴールデンチャート社］

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