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　連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）パウエル議長は７月３１日、連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）直後の記者会見冒頭のスピーチで、ＦＦ金利を５．２５～５．５０に据え置いた理由として「インフレ率が持続的に２%に向かっているという確信が深まるまで、ＦＦ金利の目標レンジを引き下げることは適切ではないと考えています」としたうえで、「第２四半期のインフレ指標は私たちの確信に拍車をかけており、さらに良好なデータが出れば、この確信はさらに強まるでしょう」と最近のインフレ率が改善していることを評価しました。このところのインフレ率の推移について、「インフレ率は過去２年間で著しく低下しましたが、長期目標である２%をやや上回ったままです。６月までの１２カ月間、個人消費物価指数（PCE）は２．５%上昇し、変動の激しい食品とエネルギーのカテゴリーを除いたコアPCE物価指数は２．６%上昇しました」と説明しています。

パウエル議長ＦＯＭＣ記者会見冒頭スピーチ

［日本語訳 ゴールデンチャート社］　2024年8月1日

　私たちは、米国民の利益のために「最大雇用」と安定した物価という２つの目標の達成に引き続き全力を注ぎます。過去２年間、わが国の経済はこの２つの目標に向けて大きく前進しました。労働市場のバランスは改善し、失業率は低水準を維持しています。インフレ率はピーク時の７%から２．５%へと大幅に緩和されました。私たちは、すべての人に恩恵をもたらす力強い経済を支えるため、インフレ率を２％の目標に戻すことに重い責任を託されています。

　本日のFOMCで、政策金利の据え置きと保有有価証券の削減の継続が決定されました。私たちは、需要を供給と一致させ、インフレ圧力を低下させるため、金融引締め政策を維持しています。

　最近の経済指標は、経済活動が堅調なペースで拡大を続けていることを示唆しています。上半期のGDP成長率は昨年の3.1%から2.1%に減速しました。在庫投資、政府支出、純輸出を除いた民間国内最終消費（PDFP）成長率は、通常、基礎的需要についてより明確なシグナルを送りますが、上半期の成長率は２．６％でした。個人消費は昨年の堅調な伸びから鈍化しましたが、引き続き堅調です。設備投資と無形資産投資は、昨年の低調なペースから回復しました。住宅部門は、第１四半期に好調だった投資が第２四半期に失速しました。供給状況の改善は、過去１年間の回復力のある需要と好調な米国経済を支えています。

　労働市場では、需給バランスが改善しました。第２四半期の雇用者数は月平均１７万７０００人増加し、堅調なペースでしたが、第２四半期を下回りました。失業率は上昇しましたが、依然４．１%と低水準です。ここ数年の力強い雇用創出は、２５歳から５４歳までの労働参加人口の増加と移民の増加ペースを反映した労働供給の増加を伴っています。名目賃金の伸びはこの１年で鈍化し、雇用数と労働者のギャップは縮小しました。 全体として、労働市場の状況はパンデミック前夜とほぼ同じ水準に戻ったことを示唆しています。

　インフレ率は過去２年間で著しく低下しましたが、長期目標である２%をやや上回ったままです。６月までの１２カ月間、個人消費物価指数（PCE）は２．５%上昇し、変動の激しい食品とエネルギーのカテゴリーを除いたコアPCE物価指数は２．６%上昇しました。長期的なインフレ期待は、家計、企業、予測担当者を対象とした広範な調査および金融市場の指標に反映されているように、依然として十分に定着しているようです。

　私たちは、高インフレが購買力を低下させ、特に食料、住宅、交通などの必需品のコスト上昇に対応できない人々にとって大きな苦難をもたらすことを痛感しています。私たちの金融政策行動は、米国民のために「最大雇用」と安定した物価を促進するという二つの使命によって導かれています。これらの目標を達成するため、当委員会の本日の会合では、フェデラルファンド金利（ＦＦ金利）の目標レンジを５．２５～５．５０に維持し、保有有価証券の削減を継続することを決定しました。労働市場が冷え込み、インフレ率が低下するにつれ、雇用とインフレの目標達成に向けたリスクは、より良いバランスへと移行しています。実際、私たちは、私たちの二つの使命の双方に対するリスクに注意を払っています。

　私たちは、インフレ率が持続的に２%に向かっているという確信が深まるまで、ＦＦ金利の目標レンジを引き下げることは適切ではないと考えています。第２四半期のインフレ指標は私たちの確信に拍車をかけており、さらに良好なデータが出れば、この確信はさらに強まるでしょう。私たちは引き続き、会合ごとに意思決定を行っていきます。私たちは、金融引締め政策を早急に、あるいは過度に縮小することは、インフレに関するこれまでの進捗を覆す結果になりかねないことを承知しています。同時に、金融引締め政策の縮小が遅すぎたり少なすぎたりすれば、経済活動や雇用を不当に弱める可能性があります。当委員会は、ＦＦレートの目標レンジの調整を検討する際、入ってくるデータ、進展する見通し、およびリスクのバランスを慎重に評価します。

　金融政策は経済の進展に沿って、「最大雇用」と物価安定の目標に向け最大限近づけるために調整されます。経済が堅調に推移し、インフレが持続すれば、適切な限り、現在のＦＦ金利の目標レンジを維持することができます。労働市場が予想外に弱まったり、インフレ率が予想以上に急速に低下したりした場合は、これに対応する用意があります。ＦＲＢの金融政策は、ＦＲＢの二つの使命の双方を追求する上で直面するリスクと不確実性に対応する態勢が整っています。

　ＦＲＢには金融政策として「最大雇用」と安定した物価という２つの目標が課せられています。ＦＲＢは引き続き、インフレ率を目標である２%まで低下させ、長期的なインフレ期待を適切に維持することに全力を尽くします。物価の安定を取り戻すことは、「最大雇用」と安定した物価を長期的に達成するために不可欠です。これらの目標の達成において私たちＦＲＢの成功は、すべての米国人にとって重要な問題です。私たちは、私たちの行動が全米の地域社会、家族、企業に影響を与えることを理解しています。私たちの行動はすべて、私たちの公的使命に奉仕するものです。私たちＦＲＢは、「最大雇用」と物価安定の目標を達成するために全力を尽くします。

［日本語訳 ゴールデンチャート社］

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■関連情報（外部サイト）
FOMC記者会見議事録（FRB原文、PDF）